Dinero y Política Monetaria | Macro

💡 Idea clave

El dinero es esencial para la economía moderna. Los bancos centrales controlan cuánto dinero hay en circulación para mantener precios estables y economía sana.

1. ¿Qué es el dinero?

🔑 Las tres funciones del dinero

1. Medio de cambio: Usas dinero para comprar cosas (sin dinero tendríamos trueque)

2. Unidad de cuenta: Medimos valor en dinero (un coche vale 20.000€)

3. Depósito de valor: Guardas dinero para el futuro

Tipos de dinero

Dinero mercancía: Oro, plata (tiene valor intrínseco)
Dinero fiduciario: Billetes, monedas (valor por decreto del gobierno)
Dinero bancario: Depósitos en cuentas (el 90% del dinero actual)

2. Bancos y Creación de Dinero

Los bancos NO solo guardan dinero. Lo crean mediante préstamos.

💡 Multiplicador bancario

Paso 1: Depositas 1000€ en Banco A

Paso 2: Banco A presta 900€ a Juan (reserva 10%)

Paso 3: Juan compra algo, vendedor deposita 900€ en Banco B

Paso 4: Banco B presta 810€ a María...

Resultado: Tus 1000€ iniciales generan múltiplos en el sistema

Dinero total = Depósito inicial × (1/Coeficiente de reserva)

Con reserva 10%: 1000€ × (1/0.1) = 10.000€ máximo posible

3. Tipos de Interés

El tipo de interés es el precio del dinero. Afecta ahorro, inversión y consumo.

¿Cómo afecta el tipo de interés?

Tipo bajo (ej: 1%):

Ahorrar da poco rendimiento → Menos ahorro
Préstamos baratos → Más inversión empresarial
Hipotecas baratas → Más compras de vivienda
Resultado: Estimula economía, pero puede generar inflación

Tipo alto (ej: 5%):

Ahorrar da buen rendimiento → Más ahorro
Préstamos caros → Menos inversión
Hipotecas caras → Menos compras
Resultado: Enfría economía, reduce inflación

4. Banco Central: Objetivos

Instituciones como el BCE (Europa), Fed (EEUU), o Banco de España tienen mandatos claros.

🎯 Objetivos principales

1. Estabilidad de precios: Mantener inflación baja y estable (típicamente ~2%)

2. Pleno empleo: (objetivo secundario en algunos países como EEUU)

3. Estabilidad financiera: Evitar crisis bancarias

Instrumentos del banco central

Tipo de interés oficial: Sube/baja para enfriar/calentar economía
Operaciones de mercado abierto: Compra/vende bonos para inyectar/retirar dinero
Coeficiente de reservas: Exige a bancos mantener X% de depósitos como reserva
QE (Quantitative Easing): Compra masiva de activos para inyectar dinero (2008, 2020)

5. Transmisión Monetaria

¿Cómo una decisión del banco central afecta la economía real?

💡 Cadena de transmisión

1. BCE baja tipo oficial de 4% a 2%

2. Bancos comerciales bajan tipos de préstamos (de 6% a 4%)

3. Empresas piden más préstamos para invertir

4. Familias compran más casas (hipotecas baratas)

5. Demanda agregada sube

6. PIB crece, desempleo baja

7. Pero... riesgo de inflación si se pasa

Tiempo total: 6-18 meses (política monetaria tiene retardos)

6. Dilemas de Política Monetaria

El trade-off inflación-desempleo

Bajar inflación requiere subir tipos → Frena economía → Sube desempleo temporalmente

💡 Fed 2022-2023

Problema: Inflación 9% (máxima en 40 años)

Acción: Fed sube tipos del 0% al 5% en 18 meses

Resultado: Inflación baja a 3%, pero crecimiento se frena y hay despidos en tech

Dilema: ¿Cuánto desempleo estamos dispuestos a aceptar para bajar inflación?

Límite inferior cero (ZLB)

No puedes bajar tipos por debajo de 0% (o casi). Si ya estás en 0% y hay recesión, ¿qué haces?

QE: Compra masiva de bonos
Forward guidance: Prometes mantener tipos bajos mucho tiempo
Tipos negativos: Algunos bancos lo intentaron (cobra por guardar dinero)

🎯 Errores típicos

❌ Pensar que el banco central "imprime" billetes físicos
Hoy mayoría del dinero es digital, se crea con clicks.
❌ Creer que bajar tipos siempre soluciona recesiones
Si problema es de oferta (COVID), política monetaria tiene límites.
❌ Asumir que inflación = banco central imprimió mucho
Puede haber inflación por choques de oferta sin expansión monetaria.

🔑 Para recordar

Política monetaria: Herramienta poderosa pero lenta

Tipo de interés bajo: Estimula economía
Tipo de interés alto: Enfría economía y baja inflación

Los bancos centrales independientes son más creíbles → Mejor control de inflación